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Apr 20, 2024

Activisme en 2022 : l’aviation est en danger, tandis que le soutien aux facteurs ESG diminue

L’industrie de l’aviation et du transport aérien est passée en tête de liste en tant qu’industrie la plus vulnérable à l’activisme au deuxième trimestre 2022, selon une nouvelle étude de FTI Consulting. Cette semaine également, un nouveau rapport

L’industrie de l’aviation et du transport aérien est passée en tête de liste en tant qu’industrie la plus vulnérable à l’activisme au deuxième trimestre 2022, selon une nouvelle étude de FTI Consulting.

Cette semaine également, un nouveau rapport d'Insightia sur l'activisme ESG en 2022 montre comment, en l'espace d'un an seulement, le soutien aux propositions d'activisme ESG a commencé à baisser.

« La deuxième édition de notre rapport spécial sur l'activisme ESG arrive dans un environnement étonnamment différent du premier, même si un peu plus d'un an s'est écoulé », déclare Josh Black, rédacteur en chef d'Insightia, dans l'introduction du rapport. Il note que même s'il y a eu « une forte augmentation des luttes par procuration sur le thème ESG cette année, ainsi que d'autres formes d'activisme axé sur l'ESG et la rémunération… le succès de ces revendications a été mitigé ».

Black ajoute que même s'il serait facile de considérer la baisse du soutien aux sujets ESG comme un sous-produit de la hausse des prix de l'énergie et de l'inflation, [et que] un climat économique plus difficile pourrait accentuer les compromis nécessaires à des améliorations ESG significatives… les investisseurs exigent de plus grandes divulgations et des changements de conseil d'administration dans les cas extrêmes, tout en étant également plus perspicace. Les investisseurs envisagent l’ESG avec un regard neuf, fortement axé sur la matérialité.

Black souligne un certain nombre de campagnes militantes « impossibles à gagner » ou « ratées », telles que Legion Partners Asset Management contre Guess – malgré « un lien évident entre ESG et performance financière – l'argument de Carl Icahn sur le bien-être animal, décrit par Black comme « un lien évident entre ESG et performance financière ». question périphérique, même dans le monde ESG » chez McDonald's, et la campagne de Kroger et Starboard Value contre Huntsman, où Black note que l'activiste « se disputait avec un cours de bourse qui était déjà en hausse ».

Mais il avertit les entreprises de ne pas recourir à une telle « mauvaise sélection de cibles » pour devenir complaisantes en matière d'ESG. De nouvelles réglementations aux États-Unis, notamment les règles universelles de proxy et de la SEC exigeant une plus grande divulgation des paramètres de rémunération, ainsi que des réglementations non financières ainsi que des mandats attendus en matière de divulgation environnementale, ainsi que la directive européenne sur les rapports sur le développement durable et la directive sur le devoir de diligence des entreprises en matière de développement durable, sont à venir. en vigueur respectivement en 2024 et 2025 sont susceptibles d’alimenter les campagnes.

"Chaque fois qu'il y aura une nouvelle réglementation, une nouvelle génération d'actionnaires se lèvera, cherchant à ce que les entreprises commettent des erreurs ou, pire encore, élaborent des politiques qu'elles ne respecteront pas par la suite", note le cabinet d'avocats Vinson & Elkins dans Insightia. rapport.

Industries les plus vulnérables

"Bien que la demande de transport aérien soit revenue à mesure que les inquiétudes sérieuses concernant la pandémie s'estompent, les compagnies aériennes n'ont pas été en mesure d'intensifier leurs opérations en conséquence", déclare FTI Consulting dans un communiqué accompagnant son rapport. « En conséquence, la fluidité du réseau a connu des difficultés et les coûts unitaires restent élevés par rapport aux prévisions précédentes des compagnies aériennes, ce qui rend l'aviation et le secteur des compagnies aériennes plus vulnérables ce trimestre. »

Le secteur a grimpé de 13 places au deuxième trimestre 2022 pour être désigné comme le plus vulnérable à une attaque d’un actionnaire activiste.

Le secteur de l'assurance a également gagné 13 places pour entrer dans le top 10 du FTI. « Bien que la performance du cours des actions ait été solide au cours de l'année écoulée, les assureurs ont noté de multiples problèmes liés aux pressions inflationnistes, tels que l'augmentation des coûts liés aux sinistres et l'inflation des salaires requise. pour retenir et recruter des talents», note le cabinet.

Un autre secteur à risque est celui de l'immobilier, selon les recherches de FTI. Le secteur a grimpé de 11 places au deuxième trimestre 2022, « alors que la hausse des taux hypothécaires et les craintes d'un krach du marché immobilier [sapent] la confiance des investisseurs dans le secteur ».

Les chercheurs ajoutent cependant que « malgré sa vulnérabilité accrue en matière d'activisme au 2T22, la forte demande de logements combinée à la sous-production maintient le secteur immobilier au milieu de notre liste de 36 secteurs ».

Bien entendu, tous les secteurs n’ont pas connu une augmentation de la vulnérabilité en matière d’activisme. Une baisse notable a été enregistrée dans le secteur de la construction, qui a vu sa vulnérabilité chuter de 10 places au cours du trimestre, « alors que le secteur a continué à afficher de solides bénéfices, probablement tirés par une forte demande résidentielle et commerciale et par le projet de loi sur les infrastructures 2021 du président américain Joe Biden », déclare FTI. .